Premessa
A gennaio 2026, il mercato europeo del gas ha mantenuto un equilibrio stabile, con i prezzi del TTF rimasti in una fascia ristretta grazie all'abbondanza di offerta norvegese e di GNL e a una domanda asiatica contenuta. Il settore ha beneficiato di condizioni meteo miti, che hanno ridotto i consumi elettrici e spinto a potenziali prese di profitto sulle quotazioni. I prezzi della CO₂ sono cresciuti per la riduzione delle quote disponibili (approfondisci l'aggiornamento sui mercati di gennaio 2026).
Mercati energetici - Aggiornamento febbraio 2026
Le quotazioni dell’energia elettrica hanno registrato un deciso movimento ribassista sul tratto forward, con il prodotto 2027 sceso in poche sedute da livelli prossimi ai 100 €/MWh fino a circa 85 €/MWh. Il calo ha riportato l’attenzione del mercato sui livelli forward, in un contesto che resta fortemente influenzato da fattori regolatori e di policy.
Sul fronte gas, il mercato europeo ha mostrato un indebolimento nella prima parte della seconda settimana di febbraio, favorito da previsioni meteo più miti che hanno ridotto le attese di consumo e pesato sulle quotazioni TTF. Invece, nella seconda metà della settimana i prezzi si sono stabilizzati su livelli più bassi, riflettendo un nuovo equilibrio tra domanda climatica e fattori di offerta. In questo contesto hanno inciso alcune criticità operative sulla rete francese, con riduzioni della capacità di rigassificazione nei terminali di Montoir e Fos, che hanno limitato i flussi effettivi di GNL a metà mese. Dal punto di vista tecnico, la rottura di importanti livelli di supporto sui contratti TTF marzo 2026 ha amplificato la dinamica ribassista. Tuttavia, l’attenzione del mercato resta elevata sul mese di marzo, quando eventuali temperature inferiori alla media potrebbero tradursi in maggiori prelievi dagli stoccaggi, mantenendo il rischio di scorte molto basse fortemente dipendente dall’evoluzione meteo e dalla continuità delle forniture.
In un mercato sempre più guidato da segnali regolatori e movimenti tecnici, le prossime settimane saranno cruciali per capire se il ribasso del forward segnerà un cambio di paradigma o resterà una reazione temporanea. Tra riforme attese, volatilità climatica e dinamiche del gas ancora incerte, il settore energetico entra in una fase in cui ogni dettaglio può fare la differenza.
Le quotazioni: PUN (Prezzo Unico Nazionale): 112,88 €/MWh (18 febbraio 2026), gas naturale: 29,80 €/MWh (TTF - febbraio 2026) e CO2 Ue: 69,06 €/ton (16 febbraio 2026).
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