Premessa
La settimana energetica europea di metà maggio è stata dominata dal rialzo del TTF. Il mercato ha reagito alle tensioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz e ai rischi di escalation tra Stati Uniti e Iran. I prezzi sono rimasti influenzati dall’incertezza internazionale, nonostante fondamentali più deboli legati a meteo mite e minori consumi. Il mercato del carbonio si è mantenuto intorno ai 75 €/ton, tra sostegno delle politiche e domanda più bassa.
Nel complesso, il sistema energetico europeo è rimasto condizionato dalle dinamiche geopolitiche globali (approfondisci l'aggiornamento sui mercati di maggio 2026).
Mercati energetici - Aggiornamento giugno 2026
Il mercato del gas europeo si è mosso in un contesto dominato dal miglioramento del quadro geopolitico mediorientale. L’annuncio di una prima intesa tra Stati Uniti e Iran, accompagnato dalla prospettiva di riapertura dello Stretto di Hormuz, ha ridotto il premio di rischio incorporato nei prezzi energetici e favorito un deciso allentamento delle quotazioni.
Venerdì 12 giugno il TTF DA ha chiuso a 46,60 euro/MWh, in calo del 5,55%, mentre lunedì 15 giugno nella mattina il contratto olandese front-month si attestava a 44,36 euro/MWh e quello britannico a 106,17 pence/therm, entrambi in ribasso di circa il 5% e sui minimi da inizio maggio.
La reazione dei mercati riflette l’aspettativa di un graduale ripristino dei flussi attraverso una delle rotte più rilevanti per il commercio globale di energia e GNL. Tuttavia, il movimento ribassista resta condizionato da diversi fattori di cautela. La normalizzazione della navigazione nello Stretto non appare immediata, anche alla luce delle incertezze operative, dei possibili danni alle infrastrutture regionali e dei tempi necessari per il pieno ritorno della produzione e delle esportazioni. Di conseguenza, il mercato sta scontando una riduzione del rischio geopolitico, ma non ancora una completa risoluzione delle criticità fisiche e logistiche.
Sul piano fondamentale, il gas europeo resta sostenuto da elementi non trascurabili. Gli stoccaggi risultano inferiori ai livelli dello scorso anno, mentre la domanda asiatica di GNL rimane robusta. Inoltre, l’ondata di caldo prevista in Europa nella seconda metà di giugno potrebbe incrementare la domanda elettrica e quindi il ricorso alla generazione a gas, soprattutto in presenza di bassa produzione eolica e possibili limitazioni al nucleare francese. L’aumento dei flussi norvegesi e del sendout di GNL contribuisce a rafforzare il sentiment ribassista, ma il mercato resta esposto all’evoluzione dei negoziati e alla reale capacità di ripristinare rapidamente i traffici energetici attraverso Hormuz.
Il calo recente riflette una revisione del rischio geopolitico, ma la persistenza di elementi di supporto lascia prevedere un mercato ancora esposto a rapide inversioni di tendenza.
Le quotazioni: PUN (Prezzo Unico Nazionale): 134,54 €/MWh (17 giugno 2026), gas naturale: 42,46 €/MWh (Gas Eu TTF - giugno 2026) e CO2 Ue: 79,99 €/ton (giugno 2026).
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