Search Fund: rendiamolo semplice

Cos'è un Search Fund?

Il Search Fund è un modello di investimento nato negli Stati Uniti e oggi sempre più diffuso anche in Europa, che consente a un imprenditore-manager (il cosiddetto searcher) di acquisire una PMI esistente, sana e profittevole, assumendone la guida operativa e promuovendone la crescita.

A differenza di una startup, il searcher non avvia una nuova attività da zero: rileva un'azienda già consolidata, affianca l'imprenditore uscente e ne garantisce continuità e sviluppo. Il modello si rivolge in particolare alle PMI che affrontano il tema della successione imprenditoriale e del passaggio generazionale. Le imprese target presentano generalmente le seguenti caratteristiche:

• fatturato compreso tra 5 e 30 milioni di euro;
• EBITDA tra 1 e 5 milioni di euro;
• proprietà familiare o imprenditore unico;
• assenza di eredi o successori operativi;
• business consolidato e redditizio.

Come funziona un'operazione di Search Fund?

Il processo si sviluppa normalmente in quattro fasi:

1. Raccolta del capitale di ricerca (Search Capital). Il searcher raccoglie risorse finanziarie da un gruppo di investitori per sostenere i costi della ricerca della società target. In media vengono raccolti circa 500 mila euro presso 12-20 investitori. Questa fase dura generalmente da 2 a 6 mesi.
2. Ricerca e acquisizione della PMI. Una volta raccolte le risorse, il searcher dedica tra 12 e 24 mesi all'identificazione dell'impresa da acquisire. Individuata la target, gli investitori iniziali hanno il diritto di partecipare al finanziamento dell'acquisizione insieme ad altri investitori e, spesso, al sistema bancario.
3. Gestione e crescita. Dopo l'acquisizione, il searcher assume il ruolo di Amministratore Delegato e guida l'azienda per un periodo generalmente compreso tra 3 e 7 anni. Gli investitori partecipano alla governance attraverso il Consiglio di Amministrazione, supportando il management nella definizione delle strategie di sviluppo. La crescita può avvenire sia organicamente sia attraverso acquisizioni di altre imprese.
4. Exit degli investitori. Al termine del percorso di crescita, gli investitori realizzano il proprio rendimento attraverso la cessione della partecipazione. Il searcher, invece, può continuare a guidare l'impresa, garantendo continuità manageriale e strategica.

Quali vantaggi offre alle PMI?

Per molte imprese italiane il Search Fund rappresenta una possibile risposta a una delle sfide più rilevanti dei prossimi anni: la continuità imprenditoriale. I principali benefici sono:

• continuità aziendale e soluzione al passaggio generazionale;
• ingresso di nuove competenze manageriali e imprenditoriali;
• accesso a capitali per finanziare crescita e investimenti;
• maggiore capacità di innovazione e sviluppo commerciale;
• rafforzamento della governance aziendale;
• possibilità di realizzare operazioni di crescita per linee esterne.

Il modello punta, infatti, a preservare il valore costruito dall'imprenditore, mantenendo radici, occupazione e know-how aziendale sul territorio.

Quali sono i tips & tricks per un imprenditore che valuta questa soluzione?

• Considerare il Search Fund non come una semplice operazione finanziaria, ma come un progetto di successione e sviluppo.
• Valutare attentamente il profilo del searcher, le sue competenze manageriali e la visione industriale.
• Favorire un periodo di affiancamento tra imprenditore uscente e nuovo management.
• Condividere fin dall'inizio obiettivi strategici, piano industriale e aspettative di crescita.
• Selezionare investitori con esperienza nel supporto alle PMI e nella creazione di valore nel lungo periodo.

Contatti

La invitiamo a richiedere online un appuntamento oppure a contattare l'Area Credito e Finanza di Assolombarda per approfondire le opportunità offerte dagli strumenti di finanza per la crescita, il passaggio generazionale e l'apertura del capitale